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SpaceX : faut-il acheter l'action en Bourse après son IPO ?

De la conquête spatiale à Wall Street.
Le 12 juin 2026 restera comme une date historique pour SpaceX.

Après plus de vingt ans passés à révolutionner l'industrie spatiale, l'entreprise fondée par Elon Musk a fait son entrée au Nasdaq sous le ticker SPCX, au prix de 135 dollars par action.

L'opération est hors norme.
SpaceX proposait initialement 555,6 millions d'actions, représentant environ 75 milliards de dollars, avant l'exercice intégral de l'option de surallocation par les banques. Au total, 638,9 millions de titres ont finalement été émis, portant le montant de l'opération à environ 86,25 milliards de dollars.

Mais les premiers mois de cotation ont également rappelé aux investisseurs qu'une entreprise exceptionnelle ne signifie pas nécessairement une action sans risque.

Après avoir atteint environ 226 dollars quelques jours après son introduction, l'action SpaceX a fortement corrigé jusqu'à toucher un point bas de 105,11 dollars le 6 août 2026.

Puis nouveau retournement.
Le 12 août, l'action SPCX a bondi de 9,65 % à 146,15 dollars, portant son rebond à près de 39 % en moins d'une semaine.

À l'origine de cette remontée : Elon Musk et une nouvelle promesse particulièrement ambitieuse concernant… l'intelligence artificielle. Le dirigeant a indiqué aux salariés que l'IA pourrait devenir très rapidement l'une des principales sources de revenus du groupe.

SpaceX n'est donc désormais plus seulement une entreprise de fusées et de satellites.
Espace, Starlink, défense, connectivité mondiale et désormais intelligence artificielle : SpaceX est en train de construire un écosystème technologique unique.

Mais après son introduction en Bourse et face à une valorisation particulièrement élevée, faut-il acheter l'action SpaceX en 2026 ?
Décryptage.

SpaceX en quelques chiffres

Date de création
2002
Fondateur
Elon Musk
Introduction en bourse
Juin 2026
Ticker
SPCX
Marché
Nasdaq
Prix d'introduction
$135
Montant final de l'IPO
≈ 86,25 Md$
Activités
Spatial, Starlink, Défense, IA
*Après exercice intégral de l'option de surallocation
SpaceX est aujourd'hui une entreprise très différente de celle créée par Elon Musk en 2002.

Son ambition initiale consistait à réduire drastiquement le coût d'accès à l'espace grâce notamment au développement de fusées réutilisables.

Plus de vingt ans plus tard, le groupe est présent sur plusieurs marchés stratégiques : lancements spatiaux, internet satellitaire, contrats gouvernementaux et militaires, intelligence artificielle et, à terme, infrastructures de calcul dans l'espace.

C'est précisément cette diversification qui rend l'analyse de l'action SpaceX particulièrement intéressante.

Une IPO SpaceX historique

L'introduction en Bourse de SpaceX était attendue depuis des années.

L'entreprise a finalement choisi le Nasdaq et le ticker SPCX, avec un prix d'introduction fixé à 135 dollars par action.
Le prospectus prévoyait initialement la vente de 555 555 555 actions nouvelles, permettant à SpaceX de lever environ 75 milliards de dollars avant frais. L'option de surallocation ayant ensuite été intégralement exercée, l'entreprise a finalement vendu 638 888 888 actions.

Pourquoi lever autant d'argent ?

SpaceX avait indiqué dans ses documents d'introduction vouloir notamment financer :
  • l'expansion de ses infrastructures dédiées au calcul pour l'intelligence artificielle ;
  • le développement de ses infrastructures de lancement ;
  • ses futurs véhicules spatiaux ;
  • l'augmentation de la taille et de la capacité de ses constellations de satellites.

L'IPO ne constitue donc pas simplement une porte de sortie pour les anciens investisseurs.
Elle doit surtout permettre de financer une nouvelle phase de croissance extrêmement gourmande en capitaux.

SpaceX : bien plus qu'une entreprise de fusées

C'est probablement le point le plus important à comprendre avant d'investir sur SpaceX.
Le groupe repose désormais sur plusieurs moteurs économiques.

1. SpaceX et les lancements spatiaux

Falcon 9 constitue le socle historique de l'entreprise.

La réutilisation des premiers étages des fusées a profondément transformé l'économie du lancement spatial en permettant d'amortir un même lanceur sur plusieurs missions.

SpaceX possède ainsi une intégration verticale particulièrement importante : le groupe conçoit ses moteurs, ses lanceurs, ses capsules, ses satellites et une grande partie de ses infrastructures.
Cette maîtrise technologique constitue l'une des principales barrières à l'entrée de l'entreprise.

Mais le prochain enjeu est encore plus ambitieux : Starship.
L'objectif est d'obtenir un système entièrement réutilisable capable de transporter des charges beaucoup plus importantes que Falcon 9.

S'il tient ses promesses, Starship pourrait considérablement réduire le coût d'accès à l'espace et faciliter le déploiement des futures générations de Starlink.

2. Starlink : la machine à revenus de SpaceX

SpaceX n'est plus uniquement dépendante des lancements.
Starlink est devenu l'un des principaux moteurs économiques du groupe.

Le principe est simple : utiliser une constellation de milliers de satellites en orbite basse afin de fournir une connexion internet haut débit presque partout sur la planète.

L'intérêt économique est considérable.
Contrairement aux lancements spatiaux, qui génèrent des revenus ponctuels, Starlink repose principalement sur des abonnements récurrents.
C'est un changement majeur pour le modèle économique de SpaceX.

En 2025, l'activité Connectivity, essentiellement portée par Starlink, a généré 11,387 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en progression de près de 50 % sur un an.
  • Son résultat opérationnel atteignait 4,423 milliards de dollars
  • Tandis que son EBITDA ajusté ressortait à 7,168 milliards de dollars.

Au premier trimestre 2026, les revenus de cette division atteignaient déjà 3,257 milliards de dollars, en progression de 31,6 % sur un an.

Cette croissance est notamment alimentée par l'augmentation spectaculaire du nombre d'abonnés Starlink, mais également par les marchés professionnels : aviation, maritime, entreprises et mobilité.
Starlink pourrait donc progressivement devenir l'un des actifs les plus précieux de l'écosystème SpaceX.

3. Les contrats gouvernementaux et la défense

Un troisième pilier est parfois sous-estimé par les investisseurs : les gouvernements.

SpaceX travaille notamment avec la NASA et différentes administrations américaines.
À cela s'ajoute Starshield, déclinaison de ses technologies satellitaires destinée aux besoins gouvernementaux et de défense.

L'intérêt économique est évident : ces contrats peuvent porter sur plusieurs années et offrir une visibilité supérieure aux lancements commerciaux traditionnels.

Mais cette activité renforce également la dimension stratégique de SpaceX.
L'entreprise ne fournit plus seulement des services commerciaux : certaines de ses infrastructures sont devenues importantes pour les télécommunications, l'observation et les capacités spatiales américaines.

4. L'intelligence artificielle : le nouveau pari d'Elon Musk

Et c'est ici que l'histoire devient encore plus intéressante.
SpaceX veut désormais devenir un acteur majeur de l'intelligence artificielle et des infrastructures de calcul.

L'intégration de xAI a profondément changé le profil du groupe.
Au premier trimestre 2026, le segment AI générait déjà 818 millions de dollars de chiffre d'affaires.

Mais attention : cette activité est encore très loin d'être rentable.
Sur le même trimestre, elle enregistrait une perte opérationnelle de 2,469 milliards de dollars et un EBITDA ajusté négatif de 609 millions de dollars.

Et les investissements sont colossaux.
Sur le seul premier trimestre 2026, SpaceX indiquait avoir consacré environ 7,7 milliards de dollars de dépenses d'investissement au segment IA.

Le pari est donc extrêmement agressif.
Mais Elon Musk voit beaucoup plus loin.

SpaceX envisage notamment d'utiliser ses capacités de lancement et ses satellites pour développer, à terme, des infrastructures de calcul dédiées à l'IA directement dans l'espace.

Dans ses documents réglementaires, l'entreprise évoque la possibilité de déployer des satellites de calcul capables de traiter d'importantes charges de travail liées à l'intelligence artificielle, avec Starlink assurant leur connectivité mondiale. Les premiers déploiements sont envisagés à partir de 2028.

C'est une ambition considérable.
Et également un risque considérable.

Les résultats financiers de SpaceX

L'entrée en Bourse (IPO) permet désormais aux investisseurs d'observer beaucoup plus précisément les comptes de l'entreprise.

Au premier trimestre 2026, SpaceX avait réalisé 4,694 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit une progression de 15,4 % sur un an.
Mais le groupe enregistrait parallèlement une perte opérationnelle de 1,943 milliard de dollars.
L'EBITDA ajusté ressortait néanmoins positif à 1,127 milliard de dollars.

La lecture de ces résultats doit cependant tenir compte d'un élément majeur : SpaceX investit actuellement des sommes considérables dans sa croissance.

Starship, nouvelles générations de satellites, infrastructures Starlink et surtout intelligence artificielle nécessitent plusieurs milliards de dollars de capitaux.

C'est donc toute la problématique de l'investissement SpaceX : l'entreprise possède des activités déjà extrêmement rentables, mais réinvestit massivement ces ressources dans des projets dont la rentabilité future reste encore incertaine.

Pourquoi l'intelligence artificielle fait bondir l'action SpaceX ?

Le 12 août 2026, l'action SpaceX a gagné 9,65 % en une seule séance.

Elon Musk aurait indiqué lors d'une réunion interne que les revenus liés à l'intelligence artificielle pourraient rapidement dépasser ceux des autres activités du groupe.

Une déclaration suffisamment spectaculaire pour relancer immédiatement l'intérêt des investisseurs pour SPCX. Le marché commence ainsi à ne plus valoriser SpaceX uniquement comme une entreprise spatiale.

Il valorise potentiellement quatre entreprises en une :
SpaceX = lanceur spatial + Starlink + défense + intelligence artificielle.

C'est à la fois la plus grande force et l'un des principaux dangers du dossier.
Car plus les investisseurs anticipent des revenus futurs importants, plus la valorisation actuelle devient dépendante de leur réalisation.

Historique cours de bourse de l'action SPCX - Graphique Degiro Août 2026

L'action SpaceX rebondit de près de 39 % en une semaine

Les premières semaines de cotation ont été particulièrement mouvementées.
Introduite à 135 dollars, l'action s'est rapidement envolée jusqu'à atteindre un record proche de 226 dollars.
L'euphorie est ensuite brutalement retombée.

Le 6 août, le titre atteignait un plus bas de 105,11 dollars, avant d'entamer un puissant rebond.
À 146,15 dollars le 12 août, l'action avait récupéré environ 39 % en quelques séances et repassait au-dessus de son prix d'introduction.

Cette volatilité est caractéristique d'une entreprise récemment introduite en Bourse et dont une grande partie de la valorisation dépend d'anticipations de croissance à très long terme.

Pour un investisseur, il s'agit donc d'un point essentiel : une excellente entreprise peut parfaitement constituer un mauvais investissement si elle est achetée à une valorisation excessive.

L'expiration du lock-up : un risque à surveiller

Autre élément important depuis l'IPO : le lock-up.

Lors d'une introduction en Bourse, certains actionnaires historiques, salariés ou dirigeants ne peuvent généralement pas vendre immédiatement leurs actions.

Cette période permet notamment d'éviter qu'une quantité massive de titres arrive sur le marché dès les premières séances.

SpaceX a mis en place un mécanisme de libération progressive de certaines actions après ses publications de résultats. Les documents de l'IPO prévoyaient notamment une première phase de déblocage après les résultats du deuxième trimestre 2026.

Pourquoi est-ce important ?
Parce qu'une augmentation importante du nombre d'actions disponibles à la vente peut créer une pression baissière temporaire sur le cours.

Le marché a donc particulièrement surveillé le début du mois d'août.
Jusqu'à présent, le titre a traversé cette première étape sans effondrement durable, avant même d'enregistrer son spectaculaire rebond.

Les avantages de l'action SpaceX

Plusieurs éléments rendent SpaceX particulièrement attractive pour un investisseur de long terme.

Une position technologique exceptionnelle
SpaceX a développé une expertise difficilement reproductible dans les lanceurs réutilisables, les satellites et les infrastructures spatiales.

Starlink apporte des revenus récurrents
Le passage d'une activité essentiellement basée sur des lancements ponctuels à des millions d'abonnements transforme profondément la qualité du modèle économique.

Une intégration verticale très importante
SpaceX maîtrise une grande partie de sa chaîne de valeur : lanceurs, moteurs, satellites, logiciels, infrastructures et connectivité.

Plusieurs marchés gigantesques
Spatial, télécommunications, défense, cloud et intelligence artificielle : SpaceX est exposée à plusieurs tendances structurelles de long terme.

Une capacité d'innovation hors norme
Falcon 9, réutilisation des lanceurs, Starlink et Starship illustrent la capacité du groupe à transformer des projets extrêmement ambitieux en produits industriels.

Quels sont les risques d'investir dans SpaceX ?

Mais ces perspectives exceptionnelles s'accompagnent de risques tout aussi importants.

Une valorisation extrêmement exigeante
Le marché valorise déjà une grande partie du potentiel futur de SpaceX.
L'entreprise doit donc continuer à afficher une croissance spectaculaire pour justifier sa capitalisation.

Des investissements gigantesques
L'IA, Starship et les nouvelles constellations nécessitent plusieurs dizaines de milliards de dollars.
Une erreur stratégique pourrait donc coûter extrêmement cher.

Une forte dépendance à Elon Musk
Elon Musk reste central dans la stratégie, l'image et la gouvernance de SpaceX.
À l'issue de l'IPO, la structure à deux catégories d'actions devait lui laisser plus de 82 % des droits de vote, lui donnant un contrôle extrêmement important sur l'entreprise.

C'est un avantage en matière de vision stratégique, mais également un risque de gouvernance pour les actionnaires minoritaires.

Une volatilité importante
Passer d'environ 226 dollars à 105 dollars avant de reprendre près de 40 % en quelques séances suffit à illustrer le niveau de risque.
SpaceX n'est clairement pas encore une valeur défensive.

SpaceX verse-t-elle un dividende ?

SpaceX n'est actuellement pas une action à dividende.
Et cela paraît cohérent avec son stade de développement.

L'entreprise dispose de nombreux projets nécessitant d'importants investissements et préfère réinvestir ses ressources dans Starlink, Starship et l'intelligence artificielle.

Un investisseur achetant SPCX recherche donc principalement une appréciation du cours de l'action à long terme, et non des revenus réguliers.

Notre avis : faut-il acheter l'action SpaceX en 2026 ?

SpaceX est probablement l'une des entreprises les plus fascinantes actuellement accessibles en Bourse.

Mais entreprise exceptionnelle ne signifie pas automatiquement investissement exceptionnel à n'importe quel prix.

D'un côté, SpaceX possède des avantages rarement réunis dans une seule société :

  • une position dominante dans les lancements spatiaux ;
  • Starlink et ses revenus récurrents ;
  • des relations stratégiques avec les gouvernements ;
  • une intégration verticale extrêmement poussée ;
  • Starship ;
  • et désormais une exposition massive à l'intelligence artificielle.

De l'autre, les investisseurs doivent accepter une valorisation particulièrement élevée, des investissements colossaux, une gouvernance fortement concentrée autour d'Elon Musk et une volatilité qui devrait rester importante.

Le comportement du titre depuis l'IPO en est la parfaite illustration :
=> 135 $ à l'introduction
=> Environ 226 $ quelques jours plus tard
=> 105,11 $ le 6 août
=> 146,15 $ le 12 août

Tout cela en seulement deux mois.
Pour un investisseur de long terme, la véritable question n'est donc probablement pas :
« SpaceX est-elle une excellente entreprise ? »

Mais plutôt :
« Quel prix suis-je prêt à payer aujourd'hui pour la croissance que SpaceX pourrait générer demain ? »

Et cette distinction est fondamentale en Bourse.

Cet article est fourni à titre pédagogique et informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement en actions comporte un risque de perte en capital.

2026-08-13 15:48 Bourse